2020年7月15日，母乳国家绿色发展基金成立，母乳是我国首个国家级绿色投资基金，出资方包括财政部、长江经济带沿线省市地方财政、部分金融机构和相关企业等，首期总规模达885亿元，作为国家级政府投资基金重点投资大气、水、土壤、固体废物污染治理等外部性强的生态环境领域。

根据人社部数据，日张截至2022年末，个人养老金参加人数1954万人，缴费人数613万人，总缴费金额142亿元。5）推动银行为科创型企业并购融资活动提供更多的信贷支持，思莱并购贷款还有很大空间。

我们认为信贷市场司重在做好信贷政策，母乳值得提示的是，信贷政策是针对信贷的投向而非体量，这是其与货币政策的核心区别。股权融资方面，日张设立科创板、北交所，深化新三板改革，引导创业投资和私募股权投资基金持续健康发展。此外，思莱推进合格境外有限合伙人外汇管理试点，鼓励和引导外资通过私募股权基金参与投资境内科技型企业。

对于第一支柱，母乳截至2023年底，母乳全国基本养老、失业、工伤保险参保人数分别为10.66亿人、2.44亿人、3.02亿人，同比增加1336万人、566万人、1054万人，其中，工伤保险参保人数首次突破3亿人。如支持金融机构依法合规发展养老金融业务，日张提供养老财务规划、资金管理等服务。

央行层面，思莱在2023年11月发布的三季度货币政策执行报告中就强调做好金融五篇大文章，思莱此后在四季度货政报告、货币政策委员会季度例会、年度工作会议中，不断深化五篇大文章的重要性并明确具体措施，今年2月26日更是召开做好金融五篇大文章工作座谈会部署具体工作。

近几年新创设的结构性货币政策工具基本都采取先贷后借的机制，母乳即金融机构先向相关领域投放贷款，母乳再相应去央行申请结构性工具资金，在这个过程中，银行的主动性、积极性较为重要，我们认为完善金融机构激励约束、尽职免责等制度安排也是关键环节。185只入选了仅面向个人养老金客户申购的Y份额，日张2022年11月，日张多家基金公司宣布旗下养老目标基金产品增设专门针对个人养老金设置的Y类基金份额，Y份额管理费、托管费可享受优惠。

2）除电力行业，思莱逐步加入其他行业，提高交易活跃度。（三）合理把握债券和信贷两大市场的关系央行在2023年Q4货政报告中提出合理把握债券与信贷两个最大融资市场的关系，母乳我们认为此政策导向也与五篇大文章的落实息息相关。

（二）绿色债券制度框架已初步建立绿色债券方面，日张我国境内的绿色债券市场起步稍晚，但目前绿色债券制度框架已初步建立，体量逐步增长。我们统计，思莱截至2024年3月25日，思莱十家银行理财公司共存续54只养老理财产品，其中固收类42只，混合类12只，有3只开放型产品，其他均为封闭型，产品期限以5年为主。